汇付天下登陆港交所 第三方支付上市不易

最近，国内第三方支付公司宣布将于6月15日在香港证券交易所正式上市，成为香港上市的第三方支付第一股。在基石投资者方面，公司已与上海联合银行风险投资有限公司签订富邦人寿也将参与认购。

除了汇付天下之外，拉卡拉以及漫道金服（宝付母公司）也在冲击资本市场，不同的是，他们选择的上市地是A股。

一开始，拉卡拉的计划是A一位不愿透露姓名的第三方支付公司人士告诉《时代周刊》，股票上市计划在过去两年中上市的第三方支付越来越多。

目前，第三方支付公司面临着越来越严格的监管，一方面反映了许可证收紧；另一方面，央行严厉打击了支付混乱。面对日益严格的监管环境，第三方支付企业的违规行为将受到严厉处罚。

第三方支付第一股

汇付天下近日表示，其具体招股时间为6月1日至6日，公司全球发售约2.25公开发售10%，配售90%，超额配股15%。每股发行价格6.5－8.5每手400股港元将于6月15日在联交所开始交易。

据悉，银联旗下上海联银风险投资有限公司将认购8000万元人民币股份作为汇款世界的基石投资者。联银风险投资是中国银联的全资子公司，主要从事投资、投资管理和投资咨询。

《时代周刊》记者指出，中国银联最近与汇款世界签署了合作框架协议。双方将在业务合作、营销推广、科技创新等方面发挥各自的优势，建立基于银联卡等新兴支付产品的产业生态系统。如果银联成为汇款世界的小股东，双方的合作可能会进一步深化。

61月5日，台湾省第一家民营产品保险公司富邦金融控股公司宣布，其子公司富邦人寿将参与香港证券交易所上市普通股认购汇款的首次公开发行。实际交易股数和每股价格在确定后另行公告。交易总额上限为3000万美元，约为港元2.4亿元。

   ** 利息显示，汇付世界成立于2006年6月，公司业务主要涵盖支付服务和金融技术服务。从2015年到2017年，汇付世界的收入分别为5.56亿元、10.95亿元及17.26亿元；净利润分别为-760万元、1.19亿元和1.33亿元。

根据Frost & Sullivan就2017年处理的支付交易量而言，汇付世界在中国独立的第三方支付服务提供商中排名第一，为小微商户提供服务，占据第一位5.5市场份额%；在中国独立第三方支付服务提供商中排名第三，占7.7市场份额%；在中国所有第三方支付服务提供商中(即综合排名)排名第七，占2.0%的市场份额。

事实上，在国内第三方市场，财付通、支付宝和银联业务占据了80%以上的市场份额，其他支付公司的空间不大。上述第三方支付人士表示：汇付世界的定位与微信支付和支付宝不同，客户群也不同。

汇付世界认为，支付宝和财付通主要为个人消费者提供服务，公司专注于小微企业和特定垂直行业的客户，与另外两家提供商竞争不大。

根据招股说明书的数据，2015年、2016年和2017年汇款世界的毛利率为46.5%、42.4%、32.8%，呈逐年下降趋势。在5月31日的新闻发布会上，汇付世界首席财务官兼公司秘书金源解释说，过去三年公司毛利率的变化主要是由于收入结构的变化。在过去的三年里，我们的许多业务毛利率一直在上升，目前我们发展最快的移动POS业务比例不断上升。

金源说：去年调整业务模式后，我们的设备投资成本为固定资产折旧，导致毛利率下降，但我们的费率和毛利率仍保持相对稳定的趋势。

目前，公司的移动支付业务仅占收入合同5.7汇付世界总裁穆海杰表示，移动终端将是一个非常大的增长点，目前的移动POS它不再是一个简单的刷卡机，而是一个集二维码收集、闪存支付等方式于一体的集成终端。未来，移动终端发起的收款和支付交易将纳入移动支付的范畴。

据《时代周刊》报道，国际化也是一项非常重要的汇款策略。目前，在跨境电子商务方面，汇款世界在美国、欧洲和东南亚都有合作伙伴，并开展了相关业务。我们的支付最初来自世界各地的跨境支付。目前，我们的跨境支付为跨境电子商务提供跨境支付服务，包括外国平台上的中国企业和国内电子商务平台。该部门的高级管理层说。

行业监管更加严格

除汇付世界外，拉卡拉和漫道金服(宝付母公司)也是两家第三方支付企业IPO排队。与汇付世界不同，拉卡拉和漫道金服都选择了A股上市。

其中，拉卡拉支付是一家拥有支付领域全许可证的第三方支付公司，加入网络清算有限公司；金融服务以金融数据处理、金融软件开发和计算机软硬件技术开发为业务范围，是第三方支付企业宝藏支付的母公司。两者一直在积极准备，但上市并不容易。

一方面，支付公司影响资本市场，另一方面，行业监管严格。自2011年以来，央行向市场发放了271张第三方支付许可证。根据《中国支付清算行业运营报告（2018）》，截至2017年底，第三方支付许可证已减少至218张。

在处罚方面，自今年年初以来，中国人民银行对支付机构的步伐显著加快。到目前为止，已有30多次处罚，超过25家支付机构收到了央行的罚款。与此同时，支付机构储备支付的管理也在加快，自今年以来，储备支付的存款金额显著增加。

第三方的第三方支付监管形势将继续下去。5月14日，中央银行支付结算司司长谢忠强调，要继续做好原来的清理工作，进一步加强市场监管，防范和化解金融风险，对各类违法支付行为的整改处罚永不软弱。

小小金融CEO刘晓峰告诉《时代周刊》，今年的第三方支付迎来了上市浪潮，主要是在第三方支付行业的快速发展中，大型支付公司更容易在资本市场上受到高度关注。特别是在第三方支付监管收紧、罚款频繁的背景下，央行取消了多张支付许可证，小型支付公司被市场淘汰，市场越来越集中在大型支付公司。一旦大型支付公司成功上市，他们就可以利用资本力量进一步抢占市场。到那时，小型支付公司将面临进一步恶化的生活环境。刘晓峰说。

汇付世界高管在新闻发布会上表示，目前整个支付行业的上层结构非常清晰，所以每个支付公司都必须找到自己合适的定位，依靠碰撞政策底线，企业不可持续，有利于整个行业的长期健康发展。